艺术品基金迎来回购期 市场转型或引发行业洗牌

　　信托型艺术品投资基金到了该算账的时候了。
　　
　　普遍成立于2008到2009年的信托型艺术品投资基金逐步进入回购期。某市场人士对《证券日报》保险周刊记者透露，秋拍市场及后续行情的下滑可能引发的现金流断裂会令一些中小基金重新洗牌。
　　
　　年化收益率推高手续费
　　
　　最高达3%
　　
　　中国目前存在着数十家艺术品基金公司，管理的基金数量超过上百个。据北京艺融艺术国际拍卖有限公司总经理助理乔本文透露，由于有银行渠道可以依托，目前市场上的大部分艺术品投资基金都是通过信托公司发行，由艺术品基金公司作为投资顾问管理的信托型艺术品投资基金。
　　
　　然而，一些业内人士由此认为，目前的信托型艺术品投资基金实质上是抵押贷款，并不能称为基金。
　　
　　大多数信托型基金的基本模式是信托机构将筹措的资金交给投资顾问进行艺术品投资。到期后，由投资顾问按照事先约定的溢价回购。2011年发行的数只艺术品投资基金都采取了这一模式，如北京艺融民生艺术投资管理公司发行的融美4号、融美5号等。
　　
　　“艺术品信托基金肯定通常会从艺术家那里集中采购。拍卖行由于收到艺术品之后并不能马上付款，通常会有7到8个月的账期，并且由于要扣除佣金等关系，艺术品信托基金通常在这方面就占有优势。”
　　
　　由于在采购时相比于市场拍卖价就会有一定的折扣，那么合约中所要求的年化收益率基本在这时就能够锁定。
　　
　　乔经理表示：“但是目前市场上基金数量越来越多，考虑到成本，我们通常不又会在收购的时候相互竞价。”这也使得艺术品投资基金的收购范围越发狭窄。
　　
　　相比于公募基金1.5%的手续费收入，艺术品投资基金的手续费普遍为2%，高的甚至可以达到3%。“因为这一行业对人才的要求相对较高，而且艺术品投资基金今年的年化收益率也普遍较高。”乔经理表示。
　　
　　根据梅摩指数研究中心最新发布的报告，从去年年初到现在，世界艺术品指数取得了大幅增长，但由于欧洲债务危机的影响，该指数出现过几次波动，该指数在2011年上半年上涨了8%，在11月上涨了4%，随后在12月下跌了2%。在如此的市场行情中，艺术品投资基金的年化收益率普遍达到10%-20%。
　　
　　而为了调动投资顾问的积极性，大部分的艺术品投资基金都采用了固定收益加浮动收益的模式。“因为如果按照信托型基金的模式运营的话，信托项目所投资的艺术品价值涨得再高，负责管理资金的艺术品基金公司也不能从中获益，其收益只取决于当时签订的回购协议和相应的手续费收入。”